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ETF风向标:年初资金投资变化路线图谱
发布日期:2024-02-10 05:39    点击次数:181

开年以来市场大幅波动,资金的投资方向也随之变化,ETF份额变化深刻地反映了今年资金心态变化。

年初冷清的ETF市场,随着1月25日大阳线的爆发,ETF资金量明显增加,投资方向也出现了新变化。

值得一提的是,近两年成功的“哑铃策略”,在2024年失效了,业内人士将今年流行的操作形容为“棒槌策略”,即资金拥挤在红利低波动的领域,科技股全面下跌。后市ETF资金何去何从?

变化

开年以来A股市场波动较大,明显分为两个阶段:

第一阶段是年初-1月24日,除了大盘ETF之外,只有红利ETF,以及部分跨境ETF(如日经、东南亚、法、德等ETF)吸引资金,整体上ETF市场比较冷清。

第二阶段是以1月25日为分界线,当天在降息和央企市值考核有望落地的消息刺激下,沪指大涨3.03%,收复2900点整数关口。三大石油股,三大电信股均大幅上涨。

资金除了继续大幅流入以沪深300、上证50为代表的大盘ETF之外,当天全市场21只与“中特估”相关的股票型ETF涨幅超过5%,涨幅居前的ETF为央国企,以及油气、房地产等顺周期主题。

央国企主题ETF成为“中特估”中的领涨“急先锋”。当日收盘,32只央国企主题ETF全部上涨超1%,其中,中国国企ETF大涨8.31%;国企共赢ETF上涨7.38%;央企共赢ETF上涨6.35%。

资金也随之大幅流入。今年以来,中国国企ETF、央企共赢ETF、上海国企ETF和国企共赢ETF净申购份额均超1亿份,涨幅分别为79%、61%、1%和140%。

自1月25日沪指大涨后,资金也开始博弈“超跌反弹”的科技类ETF,不少资金进入半导体、医药、新能源等主题ETF抄底。

总体来看,据记者统计,年初至1月30日,在宽基ETF中,仅华泰柏瑞、易方达、嘉实、华夏的沪深300ETF,在不到一个月份额总共增加超400多亿份,有3只ETF增幅超60%,1只增幅超20%。

同时,上证指数ETF也有不少资金在买入。比如,华夏上证50ETF份额增加约69亿份,增幅20%。

在大盘ETF受到资金青睐的同时,不少小盘ETF遭到净赎回,多只中证1000ETF被大幅赎回。其中市场上规模最大的4只中证1000ETF被赎回幅度超20%,其中去年底规模达86亿元(份额约36亿份)的广发1000ETF被赎回近15亿份,降幅约41%。

总体来看,资金在大量涌入大盘ETF,而去年热门的小微股不“香”了。

而主题ETF方面,消费、半导体、新能源、医药虽然跌了很多,还创了新低,但在1月25日之前抄底资金却消失了。

并且,还有部分资金在赎回这些超跌的主题ETF,比如嘉实科创芯片ETF和国泰芯片ETF均被赎回5亿份左右;嘉实科创生物医药ETF被赎回超2亿份,降幅近60%。

但1月25日,随着市场转向乐观后,抄底资金回来了。医药、半导体、新能源均出现了明显资金流入。

其中,代表成长股的科创50ETF、创业板ETF也随之有大量资金涌入。其中,华安创业板50ETF、华夏科创50ETF、易方达创业板ETF等均在1月25日至30日出现超11亿份净申购。

而易方达医药ETF有超5亿份净申购,国联安半导体ETF有超4亿份净申购,华宝医疗ETF有超3亿份净申购,华夏芯片ETF有超2亿份净申购。

今年以来,在主题风格基金方面,唯有红利ETF一直保持着人气。

其中,今年以来,华泰柏瑞红利低波ETF份额增加24亿份,增幅达87%;景顺长城红利低波100ETF增加16.24亿份,增幅41%;易方达红利ETF、天弘红利低波动ETF和华泰柏瑞红利ETF分别增长超5.64亿份、4.92亿份、3.93亿份,增幅分别为214%、7%和24%。

此外,跨境ETF则是增量明显,景顺长城纳指科技ETF净申购34亿份,增幅172%。同时,日经ETF、东南亚科技ETF,还有德国、法国的ETF,以及美国50ETF等份额均出现大幅增长。

“哑铃”还是“棒槌”?

值得一提的是,2022年-2023年以来,中国股市最成功的策略是“哑铃策略”,红利低波与科技成长都有不错的收益。2024年行情至今哑铃策略却失效了,业内人士将其形容为“棒槌策略”,即资金拥挤在红利低波动的领域,科技股全面下跌。

ETF的投资也受到这一趋势的影响。

格上理财研究员毕梦姌表示,ETF配置方面,一方面,近期“中特估”板块的反弹反映了短期市场资金的选择,上证50,沪深300等大市值指数短暂扮演了大盘修复的先锋。另一方面,在市场下行末期布局成长相关的个股效果较佳,后续随着经济的逐步企稳,成长风格ETF反弹的程度可能会较大。

事实上,科技股仍然受到投资人青睐。

在1月24日之前,今年资金不再抄底科技股,即使在电子、医药、新能源等指数创出新低的情况下,也很少资金进入,反倒有部分资金流出。

但随着市场转向乐观,又有大批资金进入科技股抄底。也有不少投资人看好科技股的反弹。

对此,排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥认为,年初市场大幅下探,伴随各权益类资产严重缩水,哑铃策略明显失效。年初至今,仅有以中字头为首的中特估板块表现突出。

但孙恩祥表示,短期情绪面主导行为对今年ETF投资策略整体影响不大,预计今年市场继续走结构化行情。

对于ETF投资,其建议维持去年,减少多元化投资,以被动型低估宽基指数类ETF为主,谨慎选择规模较小的主题类ETF。

安爵资产董事长刘岩指出,哑铃策略在大多数情况确实是一种非常成功的投资策略,它主要侧重于低波动、高分红的大盘蓝筹股和成长性强的小盘股。然而就目前来看,2024年的股市环境与之前还是存在一些差异,哑铃策略在今年的股市中表现不如以前,这主要是由于市场环境的变化,科技成长类的股票目前的市场表现不太乐观,从而导致了哑铃策略的失效。

展望后市,刘岩建议投资者尽量投资市盈率低和具备高分红特点的行业,以及一些拥有真正科技含量和竞争力的高科技企业,要更加谨慎地选择投资标的。

(编辑:姜诗蔷)